Moody’s pone a México al borde del grado de inversión y Pemex vuelve al centro de la presión financiera

Por EDITOR Mayo 20, 2026 32

La decisión de Moody’s de rebajar la calificación soberana de México a “Baa3”, el último escalón dentro del grado de inversión, encendió alertas sobre la estabilidad fiscal del país y volvió a colocar a Pemex como uno de los principales focos de preocupación para mercados internacionales y agencias calificadoras.  

Aunque la Secretaría de Hacienda defendió la solidez macroeconómica nacional y destacó que la perspectiva pasó de negativa a estable, el mensaje de fondo de las calificadoras es claro: la deuda pública y el respaldo constante a Pemex comienzan a tensionar peligrosamente las finanzas mexicanas.  

 

Moody’s advierte deterioro fiscal y creciente presión por Pemex

La agencia explicó que el ajuste responde a:

• Déficits fiscales persistentes
• Mayor endeudamiento público
• Bajo crecimiento económico
• Rigidez del gasto gubernamental
• Apoyos multimillonarios a Pemex

Moody’s estima que el respaldo financiero a la petrolera superó los 35 mil millones de dólares en 2025 y que continuarán nuevos apoyos durante los próximos años.  

 

Hacienda intenta contener percepción de riesgo

La Secretaría de Hacienda defendió que México conserva el grado de inversión con todas las calificadoras internacionales y sostuvo que la perspectiva estable significa que Moody’s no prevé nuevas rebajas inmediatas.  

El gobierno insiste en que:

• Existe disciplina fiscal
• El sistema financiero permanece sólido
• La economía mantiene resiliencia externa
• El ajuste presupuestal continúa avanzando

Sin embargo, analistas privados consideran que el deterioro fiscal ya comienza a ser estructural.  

 

Pemex divide diagnósticos entre gobierno y calificadoras

Mientras agencias internacionales advierten sobre:

• alto endeudamiento,
• pérdidas operativas,
• flujo negativo,
• y dependencia del apoyo federal,  

el gobierno sostiene que Pemex ha:

• reducido deuda,
• mejorado refinación,
• estabilizado producción,
• y fortalecido su posición financiera.  

La petrolera reportó una deuda cercana a 79 mil millones de dólares, menor a la observada en años anteriores, aunque sigue siendo una de las empresas petroleras más endeudadas del mundo.  

 

Mercados observan una señal más profunda: menor margen fiscal

El verdadero mensaje de Moody’s no sólo afecta la percepción sobre Pemex, sino la capacidad futura del Estado mexicano para absorber choques económicos.

Especialistas advierten riesgos relacionados con:

• mayor costo financiero de la deuda,
• menor margen presupuestal,
• presión sobre tasas,
• incertidumbre para inversión,
• y vulnerabilidad ante desaceleración global.  

México permanece ahora apenas un escalón arriba del nivel especulativo.

 

El fondo: la estabilidad financiera de México comienza a depender cada vez más de Pemex

La discusión de fondo ya no es únicamente energética.

El problema es que Pemex se convirtió en un factor directamente vinculado con:

• estabilidad fiscal,
• deuda soberana,
• percepción de riesgo país,
• confianza de inversionistas,
• y costo del financiamiento nacional.

Y las calificadoras comienzan a enviar señales de que el margen financiero de México empieza a estrecharse peligrosamente.