HR Ratings baja nota de México por presión fiscal

Por EDITOR Octubre 16, 2026 164

La calificadora redujo la evaluación de largo plazo de BBB+ a BBB y mantuvo la perspectiva estable. Advierte que el bajo crecimiento y los desequilibrios presupuestarios presionarán el endeudamiento, pese al avance de los ingresos tributarios.

HR Ratings redujo la calificación soberana de largo plazo de México de BBB+ a BBB y mantuvo la perspectiva estable, al considerar que el deterioro de las finanzas públicas y una trayectoria de menor crecimiento económico presionarán el nivel de endeudamiento del país.

La decisión, anunciada el 15 de octubre, refleja la preocupación de la agencia por la evolución de los principales balances fiscales. Aunque reconoció los esfuerzos del Gobierno federal para contener el déficit y elevar los ingresos tributarios, concluyó que las medidas no han sido suficientes para corregir los desequilibrios presupuestarios.

HR Ratings estima que los Requerimientos Financieros del Sector Público (RFSP) cerrarán 2026 con un déficit equivalente a 4.6 por ciento del producto interno bruto (PIB). De cumplirse el pronóstico, México acumularía cinco años consecutivos con un desequilibrio superior a 4 por ciento del PIB.

La calificadora señaló que la rigidez del gasto público y el crecimiento de las erogaciones a un ritmo superior al de los ingresos dificultan la consolidación fiscal. El problema no se limita al resultado de un solo ejercicio: la persistencia de déficits elevados incrementa las necesidades de financiamiento y mantiene la presión sobre la deuda pública.

La agencia también vinculó la revisión a la baja con una trayectoria de crecimiento económico menos favorable. Una economía que avanza lentamente limita el aumento de los ingresos públicos y reduce el margen para estabilizar las cuentas fiscales sin recurrir a nuevos ajustes presupuestarios o mayores fuentes de financiamiento.

La perspectiva estable indica que HR Ratings no anticipa, bajo su escenario de referencia, un cambio inmediato en la calificación. Sin embargo, la nota BBB representa un escalón menos que la evaluación anterior y mantiene a México dentro del grado de inversión, de acuerdo con la escala de la agencia.

El movimiento se suma a las evaluaciones de otras calificadoras, aunque sus notas y perspectivas no son idénticas. En la tabla comparativa difundida por el medio, Fitch aparece con BBB- y perspectiva estable; Moody’s, con Baa2 y estable; Standard & Poor’s, con BBB y perspectiva negativa; y R&I, con BBB+ y estable. Estas evaluaciones corresponden a escalas y metodologías propias, por lo que no deben interpretarse como calificaciones directamente intercambiables.

El reto para el Gobierno federal será demostrar que el crecimiento de los ingresos, especialmente los tributarios, puede acompañarse de una trayectoria sostenible del gasto y del endeudamiento. La perspectiva estable ofrece margen frente a un deterioro inmediato, pero no elimina la presión que representan el bajo crecimiento y los déficits persistentes.