FMI pide a México acelerar el ajuste fiscal para contener la deuda

Por EDITOR Octubre 5, 2026 70

El organismo mejora su previsión de crecimiento a 1.5 por ciento para 2026 y 1.8 por ciento para 2027, pero advierte que el presupuesto de 2027 plantea una consolidación más gradual y una trayectoria ascendente de la deuda.

El Fondo Monetario Internacional reconoce una mejor perspectiva para la economía mexicana, pero coloca el principal riesgo en las finanzas públicas: considera necesario acelerar y hacer más ambiciosa la consolidación fiscal para conseguir que la deuda retome una trayectoria descendente. La evaluación corresponde a la Consulta del Artículo IV de 2026. 

El organismo proyecta que el PIB crecerá 1.5 por ciento en 2026 y 1.8 por ciento en 2027, una recuperación apoyada principalmente por el dinamismo de las exportaciones mexicanas. Sin embargo, advierte que el crecimiento seguirá limitado por la incertidumbre externa. 

El problema está en el ritmo del ajuste fiscal. El FMI señala que después de la reducción significativa del déficit registrada en 2025, la consolidación continuó durante 2026, pero a una velocidad menor. Para 2027, considera que la propuesta presupuestaria implica un proceso más gradual que el anunciado previamente y una trayectoria ascendente de la deuda en los años siguientes. 

La advertencia tiene una consecuencia directa sobre el margen de maniobra del gobierno. Si la deuda continúa aumentando, una mayor proporción de los recursos públicos queda comprometida y se reduce la capacidad para responder mediante política fiscal ante nuevos choques económicos. El FMI plantea precisamente recuperar ese espacio mediante una consolidación más ambiciosa. 

Para lograrlo, el organismo plantea medidas tanto por el lado del gasto como de los ingresos. Entre sus propuestas aparecen una mejor focalización de los programas sociales, la eliminación progresiva de subsidios a los combustibles y un fortalecimiento duradero de las finanzas de Pemex. También identifica posibilidades para elevar la recaudación subnacional y revisar algunos incentivos fiscales. 

El FMI también pide evitar que el ajuste recaiga sobre la inversión pública. Su evaluación plantea incrementar la recaudación, priorizar mejor el gasto y permitir una mayor participación privada en infraestructura, con el objetivo de mantener recursos destinados a actividades que puedan elevar el crecimiento potencial. 

La fotografía que presenta el organismo, por tanto, es mixta: México mejora su perspectiva de crecimiento y mantiene un sistema financiero considerado sólido, pero enfrenta una tensión entre sostener la inversión y reducir el déficit y la deuda. El propio FMI reconoce avances en la consolidación fiscal, pero considera que el ritmo previsto no es suficiente para colocar la deuda en una senda descendente. 

El punto de fondo para el presupuesto de 2027 será cómo resolver esa tensión. El gobierno deberá determinar de dónde provendrán los ingresos adicionales y qué partidas podrán ajustarse sin comprometer inversión, infraestructura y crecimiento. Para el FMI, la credibilidad del programa fiscal dependerá de que esas medidas sean identificadas con anticipación y formen parte de una estrategia consistente de mediano plazo.