"Narrativa económica" por: Eduardo López

Por EDITOR Mayo 27, 2021 7

Por Eduardo López Chávez*

La semana pasada, dejé pendiente un breve análisis de la tasa de interés objetivo del Banco de México, respecto de la decisión que se tomó de mantenerla en 4%.

Respecto del anuncio sobre, mantener sin cambio la tasa de interés objetivo hay que precisar algunas cosas, para empezar ¿qué es esa tasa de interés?, es un mecanismo de control sobre la cantidad de dinero que hay disponible en la economía y busca, tecnicamente hablando, equilibrar los excesos o faltantes de liquidez del mercado interbancario a través de sus operaciones de mercado abierto, asegurando que se cumpla el objetivo establecido para la tasa de fondeo interbancario a un día. Se le conoce como la tasa de referencia, ya que es la utilizada por el mercado financiero e inversionistas para fijar algunas transacciones a lo largo del tiempo.

Ahora bien, la decisión de no modificarla, obedece a ciertos factores importantes a nivel internacional, si bien es cierto que hay un proceso de recuperación estable derivado del proceso de vacunación en todos los países, los estímulos al gasto y el buen comportamiento de los mercado financieros, las presiones inflacionarias han aumentado por las modificaciones de precios de materias primas, situación que en el caso de nuestro país, generó que, la inflación general anual alcanzara un nivel del 6.08% en abril, la subyacente 4.13% y la no subyacente 12.34% en igual periodo.

Dado lo anterior, el banco central del país, considera que hay riesgos que podrían generar nuevas presiones y por lo tanto que no se cumpla con el objetivo establecido del 3% (+/-) 1%, como son, todo aquello relacionado con la pandemia, presiones inflacionarias externas, presiones de costos o reasignaciones de gasto, persistencia en la inflación subyacente y depreciación cambiaria. Todos estos puntos, son posibilidades, dadas las condiciones internacionales; mantener la tasa general; que el nivel de liquidez se mantenga estable y genere una trayectoria decreciente para la inflación general y subyacente hacia la meta de 3%, en resumen, la decisión busca estabilizar la inflación y con ello preservar el nivel adquisitivo del peso.

Sobre los posibles cambios a fin de año dentro del banco central, me refiero a lo recientemente dicho por el titular del Ejecutivo en la conferencia mañanera: “Ya se vence su periodo (en el cargo). No voy a renombrarlo. Se va a cumplir con el requisito, pero ya se termina el periodo del Presidente de Banxico y de acuerdo con la Ley, corresponde al titular del Ejecutivo enviar al Senado la propuesta y lo voy a hacer” y “va a ser un economista con dimensión social, muy partidario de la economía moral. Tendrá mucho prestigio que va a cumplir con los requisitos de tener experiencia en materia económica y financiera y de haber trabajado en un área relacionada con el manejo de las finanzas”.

Estas declaraciones, deben ser tomadas con mucho cuidado, recordemos que jamás ha sido del agrado del presidente que las instituciones no acaten sus deseos, es decir, entre líneas podría asegurar que lo que busca es alguien que con fe ciega siga sus instrucciones, situación que nos pone en riesgo de volver a los años 70´s y si usted recuerda, no fue una buena época para el país.

Finalmente, de acuerdo con la mas reciente encuesta de Citibanamex respecto de las perspectivas de crecimiento, se espera que la economía alcance una tasa del 5%, lo cual es un incremento de un punto porcentual respecto del nivel anterior (4.9%) y la tasa para 2022, se coloca en 2.7%, los cambios de un año a otro reflejan perfectamente el proceso de estabilización posterior a la pandemia pero, cualquier cambio en la política económica, podrían modificar el escenario, así que habrá que aguardar para ver finalmente que sorpresas nos trae el 6 de junio.

* El autor es asesor, consultor y conferencista en temas de economía, política, gobierno y administración pública, director fundador del sitio El Comentario del Día, conductor titular del programa Voces Universitarias y catedrático en la Facultad de Gobierno y Economía de la Universidad Panamericana y en la Facultad de Negocios de la Universidad La Salle. 

Contacto: https://flow.page/eduardolopezchavez

 

> Las opiniones que los columnistas y colaboradores expresan en los artículos que aquí publicamos, son de su autoría personal, por lo tanto, de su completa responsabilidad y no necesariamente representan los puntos de vista del Periodista Oscar Mario Beteta o de su servicio informativo OMB Online.